За время, пока вы будете читать эту статью, цена биткоина может подскочить до $3000. Или рухнуть до $2000. Такая волатильность на первый взгляд пугает, но если разобраться, в чем ее причины, можно понять, как на ней заработать.

Термин «волатильность» описывает, насколько сильно и быстро меняется цена некоего актива во времени. Широко известен индекс волатильности VIX (INDEX: CBOE Volatility Index [VIX]). Он измеряет изменчивость американского фондового индекса S&P 500 (INDEX: SVX.INDEX).

Бросьте камень в лужу, а потом метните его в океан — чувствуете разницу? Лужа обрызгала все вокруг, а океан просто поглотил камень. Похожим образом рынок биткоинов (лужа в нашей аналогии) значительно сильнее подвержен наплыву ордеров на покупку/продажу (камню) и, соответственно, более изменчив.

Волатильность — математическая мера возможного изменения цен. Относительная волатильность помогает понять, почему суточное изменение курса некой крупной валюты на 2% вызовет панику на рынке, и почему ежедневные колебания стоимости биткоина (Bitcoin) на 4% — дело вполне обычное.

В этой статье рассматривается волатильность, основанная на исторических данных о стоимости биткоина. Будущая, или подразумеваемая волатильность рассчитывается на основе опционов, которые для биткоинов пока недоступны.

Обычно волатильность определяется следующим образом:

Она может измеряться при помощи стандартного отклонения или вариации цены акции или индекса. Обычно чем выше волатильность, тем рискованнее актив.

Обратите внимание на взаимосвязь волатильности и риска. Изменчивость биткоинов отлично подходит для трейдеров или агрессивных инвесторов, однако рискованная репутация выводит криптовалюту за пределы рассмотрения более осторожных игроков, будь то любители или эксперты.

На нынешнем уровне развития биткоин попросту не смог бы поглотить огромный приток новых пользователей и инвесторов. Например, если бы Венесуэла решила превратить биткоин в национальную валюту, скачок спроса перегрузил бы возможности существующей сети. Восприятие биткоина в качестве рискованного актива (оправдано ли это или нет) предотвращает избыточный спрос и связанные с ним проблемы.

Приведенный выше график показывает, что в настоящее время волатильность биткоина удивительно низка. После короткого всплеска в начале 2015-го два года она держится ниже отметки в 5%, периодически приближаясь к ней. Для любой другой крупной валюты подобный уровень казался бы невероятно высоким. Однако несмотря на частые колебания стоимости, биткоин продолжает дорожать, в то время как классические валюты обесцениваются из-за инфляции.

Как и следовало ожидать, волатильность биткоина выше, чем у обычных валют и золота, при этом другие криповалюты значительно изменчивее и рискованнее самого биткоина.

Несмотря на растущее признание, цена биткоина колеблется в значительных пределах. В последние дни она стремительно растет, ежедневно увеличиваясь на несколько процентов:

Чуть более чем за месяц цена биткоина удвоилась. При этом рост был удивительно стабильным, без серьезных коррекций или отклонений. В результате волатильность цифровой валюты упала, хотя стоимость значительно возросла.

Конечно, покупатели не жалуются на подобную динамику, хотя сравнительно высокая волатильность биткоина действительно создает ряд проблем.

За свою историю биткоин пережил как минимум четыре цикла роста и падения.

Скорее всего, в будущем его ожидает множество новых испытаний. Периодически цена выстреливает до небес и возвращается на землю, при этом каждый раз уровень ее «приземления» выше предыдущего.

Из этого следует очевидный вывод: за длительные промежутки времени стоимость биткоина неизбежно будет расти. Вывод поддерживается моделью спроса и предложения цифровой валюты, когда выпуск новых биткоинов постоянно падает, создавая дефицит и способствуя росту цен.

Стратегия долгосрочного владения чрезвычайно успешно нивелирует повышенную волатильность. При этом есть обвала или устаревания биткоина из-за появления более совершенной криптовалюты.

Проворным трейдерам высокая волатильность на руку. Она не только предоставляет массу возможностей заработать, но и позволяет совершать покупки и продажи в рамках более крупных трендов. Трейдерам, привыкшим к более стабильным активам, придется скорректировать свою стратегию, чтобы выжить на диком рынке биткоинов.

Применение волатильности можно проиллюстрировать на примере полос Боллинджера. По умолчанию этот популярный технический индикатор рисует линии по обе стороны от 21-дневной скользящей средней, отстоящие на два стандартных отклонения.

Полосы прижимаются к скользящей средней, указывая на снижение волатильности. Когда изменчивость цены возрастает, закрашенная область расширяется. Обычно трейдеры открывают позиции в направлении прорыва.

При устойчивом движении цена будет двигаться вдоль одной из границ. Однако в случае резких выпадов в ту или иную сторону трейдеры обычно торгуют против прокола, ставя на возвращение цены к скользящей средней. Это срабатывает, поскольку выходы за пределы двух стандартных отклонений относительно редки, а всплески волатильности обычно заканчиваются ее скорым снижением.

Полосы Боллинджера отлично помогают визуализировать волатильность и использовать ее в интересах торговли и общего понимания рыночной динамики.

Переменчивый курс осложняет коммерческую деятельность. Поэтому большинство продавцов оценивают свои товары в традиционной валюте, автоматически привязывая к ней стоимость в биткоинах. При условии, что цены конвертируются в реальном времени, негативный вклад волатильности минимален.

Поставщики услуг, взимающие плату еженедельно или ежемесячно, могут пострадать от избыточной волатильности криптовалюты. Например, они могут получить гораздо меньше биткоинов, чем рассчитывали, из-за резкого роста их стоимости. В худшем случае курс криптовалюты может взлететь перед днем платежа и обвалиться до того, как поставщик успеет обменять биткоины на доллары или другую валюту.

Работодатели могут пострадать об обратного сценария, который приведет к непредсказуемым и завышенным расходам на заработную плату.

Чтобы избежать подобных проблем, необходимо тщательно продумывать процедуру выставления счетов. Во время периодов высокой волатильности размер платежа должен корректироваться ежедневно (или даже ежечасно), при этом следует заранее оговорить подобную возможность с контрагентом.

При стоимости в $2600 за один биткоин капитализация (цена, помноженная на число монет в обращении) этой криптовалюты превышает 42,6 млрд долларов.

У некоторых американских компаний, таких как Ford (NYSE: Ford Motor Company [F]) или Activizion Blizzard (NASDAQ: Activision Blizzard [ATVI]), похожая капитализация.

Обе компании имеют коэффициент бета, близкий к показателю для индекса S&P 500. Другими словами, волатильность их акций примерно такая же, как у индекса VIX.

Акции Ford на 8% более изменчивы, в то время как бумаги Activizion практически неотступно следуют за рынком (ее коэффициент бета равен 1). Среднемесячная волатильность индекса S&P 500 с 1950 года составляет 14%. Получается, что биткоин в 4,25 раза более волатилен, чем американский фондовый рынок.

Подготовила Тая Арянова